汽車(chē)已經(jīng)成了大多數人生活中必備的交通工具了,隨著(zhù)人們對汽車(chē)需求量的加大,汽車(chē)公司也多了起來(lái)。每天都有一些車(chē)企的最新動(dòng)態(tài)都頗受關(guān)注的，那么接下來(lái)就由小編來(lái)給大家分享下小編所收集到汽車(chē)資訊方面相關(guān)的信息吧(以下內容來(lái)自于網(wǎng)絡(luò )非小編所寫(xiě)，如有侵權請與站長(cháng)聯(lián)系刪除)

蔚來(lái)將在3月1日（本周一）美股盤(pán)后公布2020Q4財報。對于本次財報，主要背景、關(guān)注點(diǎn)如下：

1）基于Q4創(chuàng )紀錄交付表現，蔚來(lái)將報告上市以來(lái)最強業(yè)績(jì)；

2）旗艦ES8有望助力蔚來(lái)毛利率趕超理想，成為潛在關(guān)鍵預期差之一；

3）市場(chǎng)層面，美債利率上行殺成長(cháng)股估值，近期新能源車(chē)板塊情緒性炒作退溫。

在交付量已知情況下，蔚來(lái)Q4取得強勁業(yè)績(jì)其實(shí)是明牌，華爾街也一致看好蔚來(lái)將繼續縮減季度虧損。上述背景下，相信當前股價(jià)也已經(jīng)部分兌現這一預期。

此外在大幅近期回調后，這次財報能否再次給出超預期亮點(diǎn)？我們認為江淮蔚來(lái)第二工廠(chǎng)建設進(jìn)度、海外市場(chǎng)擴張計劃將是2大關(guān)鍵方向，這也將是蔚來(lái)2021年發(fā)展主戰略，建議關(guān)注財報中相關(guān)信息。

一、2020Q4交付17353臺，蔚來(lái)將給出上市后最強業(yè)績(jì)？

2020年第四季度，蔚來(lái)交付表現延續強勢，共計交付17353臺汽車(chē)，同比增長(cháng)111%，刷新季度交付新高，同時(shí)也超出管理層之前16500-17000臺指引上限。

2020年12月蔚來(lái)交付7007臺，產(chǎn)能順利爬坡至7000臺/月：

針對蔚來(lái)的銷(xiāo)情分析，機構調研顯示2020年底蔚來(lái)交付周期約6-8周，交付穩步增長(cháng)、充沛訂單帶來(lái)成長(cháng)高確定性（截止2021年2月，蔚來(lái)交付周期約5-6周）。

從交付表現看，蔚來(lái)繼續在3家新勢力中保持領(lǐng)先：

二、ES8有望助力毛利率趕超理想，關(guān)注第二工廠(chǎng)、進(jìn)軍海外計劃

由于交付量創(chuàng )紀錄，蔚來(lái)這次財報有望報告上市以來(lái)最強業(yè)績(jì)。

在三季度電話(huà)會(huì )上，CEO李斌對第四季度部分指引如下：

1）2020Q4交付16500-17000臺汽車(chē)，同比增長(cháng)100.6%-106.7%；

2）2020Q4營(yíng)收介于62.6億-64.4億，同比增長(cháng)119.7%-126.0%，；

3）全年可實(shí)現正經(jīng)營(yíng)現金流；

4）2021年1月產(chǎn)能將提升到每月7500臺；

5）2021后半年將進(jìn)入歐洲市場(chǎng)。

除營(yíng)收、現金流等指標，我們認為更應該重點(diǎn)關(guān)注毛利率指標，考慮旗艦ES8交付量持續攀升，2020Q4蔚來(lái)盈利能力或許有超預期提升。

2020Q4蔚來(lái)旗艦ES8交付量占比維持28%的高位（2020Q1-2020Q4分別為5%、22%、28.9%和28.1%），同時(shí)產(chǎn)銷(xiāo)規模由2020Q3的1.2萬(wàn)臺攀升至1.7萬(wàn)臺，規模效應有望繼續推送蔚來(lái)毛利率。

成本控制、盈利能力一直是理想汽車(chē)強項，但因為供應商一次性回扣減少，其第四季度毛利率環(huán)比出現下降。所以一增一減，蔚來(lái)Q4毛利率或可能趕超理想，成為潛在關(guān)鍵預期差之一。

目前彭博一致預期，蔚來(lái)第四季度整體毛利率為16.1%：

由于旗艦ES8銷(xiāo)量占比遠高于2019年同期的17%，機構預計2020Q4營(yíng)收增速將高于交付增速的111%：

盈利預測

根據彭博一直預期，2020Q4蔚來(lái)營(yíng)收約66.37億元，同比+133%；GAAP凈虧損8.48億元，同比縮減70.7%。

目前有15位分析師給予蔚來(lái)「買(mǎi)入」評級，6位分析師建議持有，一致目標價(jià)65.7美元，當前價(jià)格45.78美元。

關(guān)于毛利率指標，2021年江淮蔚來(lái)第二工廠(chǎng)建設、進(jìn)軍海外規劃，以及ET7量產(chǎn)進(jìn)度，蔚來(lái)能否再給市場(chǎng)帶來(lái)驚喜，讓我們一起關(guān)注下今晚盤(pán)后財報和電話(huà)會(huì )！

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